准备机行业:应接学前教养黄金时间

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所属分类:计算机教育
Tag:风险提示:学前教育行业竞争加剧的风险;民办教育促进法推进情况不达预期的风险。 幼儿园呈金字塔型分布,加盟扩张有望提升行业集中度。在未来学前教育资源有效扩大的背景下,公办
准备机行业:应接学前教养黄金时间

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准备机行业:应接学前教养黄金时间

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  风险提示:学前教育行业竞争加剧的风险;民办教育促进法推进情况不达预期的风险。 幼儿园呈金字塔型分布,加盟扩张有望提升行业集中度。在未来学前教育资源有效扩大的背景下,公办园以及普惠性质民办幼儿园的覆盖人群将进一步扩大,同时高端园的发展仍处于消费升级红利期。而普通幼儿园的竞争压力将显著增加:1)工资、地租成本的不断提升的同时无法享受税收减免等优惠;2)定价空间逐渐被公办园以及普惠民办园挤压;3)办学成本高企,一般幼儿园由于规模较小难以对教研、师资、品牌塑造等方面实现有效投入。因此加入连锁品牌进行系统性提升也成为了许多中小民办幼儿园持续发展的可行路径。目前行业前五大幼儿园品牌园所数量仅占全部幼儿园数量的2.5%,一线品牌正通过加盟模式迅速跑马圈地,预计未来行业集中度将快速提升。 一线学前教育品牌影响力逐渐凸显,产业延伸是大势所趋。目前国内早教中心市场已经从“跑马圈地迅速扩张”过渡到“差异化竞争”的阶段,一线城市的市场规模仍将不断扩大,但格局将逐渐趋于稳定,行业的竞争焦点正在从一线城市向二、三线城市逐渐转移,品牌影响力和对门店的管理能力成为下一阶段竞争的关键要素。同时在家庭教育领域,传统儿童图书/教材/音像制品/玩具等行业过了多年的发展已经逐步进入稳定增长阶段,但随着家庭对儿童教育重视程度的不断增加,行业仍将保持20%左右的增速。在优质儿童教育内容相对稀缺的背景下,一线家庭教育品牌的影响力正在逐渐扩大,对二三线产品的品牌优势已经开始凸显。无论早教中心还是家庭教育产品,基于多年教育实践沉淀的品牌影响力,由原先的教育服务向婴童消费等产业延伸已经成为其发展的重要策略。 美国市场:政府主导行业发展,多种办学主体百花齐放。1)在美国的早期教育(Early Childhood Education or Pre-K)主要指针对0-8岁儿童的教育,即包括3岁前婴幼儿的保育和教育,又包括对3-6岁儿童的幼儿园教育,还包括对小学1-3年级儿童的公立学校教育;2)所涉及的教育机构包括保育学校、日托中心、幼儿园、学前班、公立小学等多种办学主体,且混龄教学是美国学前教育的常态;3)美国将部分幼儿教育纳入了K12基础教育体系,美国联邦政府和州政府对于学前教育均提供了包括立法和财政上的大力支持,推动普惠、公平与高质量三大目标的实现;4)美国的私立幼儿园根据自身教育理念的不同主要分成了Montessori, Waldorf等几大不同的品牌阵营;5)有许多针对企业客户的私人定制型的大型早教服务机构,比如Bright horizons,KinderCare等; 6)除了早期教育课程之外,美国的早教机构已经成功实现向衍生产品市场包括服装,玩具,婴儿用品等市场延伸,比如金宝贝的全球童装业务构成了其当前营收的主要来源。 二胎政策、政策推动、消费升级、资本介入四大因素驱动学前教育产业进入黄金时代。1)二胎政策的放开有望带来又一轮生育高峰,学前教育产业的市场规模将进一步扩大;2)近年政策层面对学前教育重视程度不断提升,同时民办教育促进法修法在即,民办幼教产业将迎来快速发展的契机;3)消费升级的大背景下,家长的年轻化、学前教育理念的传播与早教品牌的不断成熟,推动用户主体从之前的中高收入、谋略机类邦内一级及主题期刊。高龄(3-6岁)儿童、一二线城市家庭向中低收入、低龄儿童、三四线)随着资本对行业关注度的迅速提升,学前教育创业项目不断涌现,上市公司纷纷介入学前教育市场。 投资策略与公司推荐:民办教育促进法修法在即,将建立起营利性及非营利性民办学校分类登记机制。在各类民办学校中,幼儿园无论从学校数量以及容纳学生规模来看都占据了最重要的位置,政策层面的破冰,将同时直接打开民办教育资产证券化的政策窗口,推动更多社会资源进入学前教育行业。同时二胎政策的放开及消费升级背景下,居民学前教育投入的不断提升以及资本的介入将推动学前教育产业进入发展的黄金机遇期。我们认为对学前教育产业的投资主要聚焦在以下主线)民办幼儿园行业进入整合阶段,一线幼儿园品牌集中度有望迅速提升;2)具备品牌优势的早教中心以及家庭教育品牌,未来面向二三线品牌的竞争优势仍将进一步扩大;3)看好具备较好用户基础和前期战略卡位,并拥有较强商业化运营能力的互联网教育平台;4)AR/VR、体感、可穿戴技术等新技术与学前教育场景的深度融合;重点推荐迅速扩张的幼教运营龙头威创股份,推荐国内领先的民营幼教内容提供商拓维信息,关注国内最大的家园互动平台提供商和晶科技和以直营园拓展为主要发展策略的秀强股份。 互联网引领学前教育新模式,智能硬件热潮兴起。目前学前教育的互联网创业项目主要分为母婴社区、在线内容平台、家园互动平台、早教O2O平台等几类。和K12等其他行业的在线教育项目相比,学前在线教育发展仍处于早期,总体项目规模较小,在母婴社区等细分领域已经成功实现了商业化运营,广告是目前主要的变现渠道。1)母婴社区:宝宝树等较大规模的平台广告收入已经达到数亿元量级,当前盈利模式逐渐趋于多元化,开始了面向母婴电商、本地服务以及早教业务等其他商业模式的探索;2)在线内容平台:出现了具备千万级的用户数和数十亿乃至百亿级收视率和点击率的儿童教育IP,婴童消费有望成为变现的重要路径;3)家园互动平台:跑马圈地“用户为王”的阶段接近尾声,行业格局基本确定,在盈利模式的验证时期,前期具备较好用户基础并拥有较强商业化运营能力的平台将胜出;4)早教020平台:目前尚处于萌芽期,由于1对1模式在成本结构上存在的“规模不经济”的问题,盈利上仍需要进一步验证。同时随着AR/VR、体感、可穿戴技术的不断成熟,儿童智能硬件产品也将具备巨大的商业前景。